zdrogov


Единственный путь

О инвесторах и инвестициях


Если бы Баффет начал все с начала.
zdrogov
Читая обсуждения на финансовых ресурсах часто встречался с такой точкой зрения, что сейчас рынок уже не тот что в прежние времена.  Что рынок сейчас более эффективный и столько как раньше уже не заработать. Что начни Баффет сейчас не стать ему таким великим инвестором.

А давайте посмотрим что думает сам Баффет по этому поводу.

Далее...

Сложность и изменчивость оценки бизнеса.
zdrogov
Было бы серьезной ошибкой думать, что могут быть известны все факты, описывающие какую-либо инвестиционную возможность. Не только некоторые вопросы могут остаться без ответа, но и некоторые правильные вопросы могут быть не заданы. Инвесторы должны понимать, что большинство инвестиций зависит от результатов. которые нельзя точно предвидеть.

Далее...

Почему стоимостное инвестирование работает?
zdrogov
Если взглянуть на результаты многочисленных исследований стоимостных коэффициентов можно задаться вопросом, почему этим не пользуются все? Ведь это простейшее решение для задачи обыграть рынок! Но смотря только на результаты мы упускаем из виду одну важную вещь. Просто взгляните на таблицу ниже и вам станет все понятно.

Далее...

Уоррен Баффет и The Washington Post Company.
zdrogov
Нет сомнений что Уоррен Баффет является одним из величайших инвесторов всех времен. Для изучения его инвестиций есть много способов. Чтение ежегодных писем акционерам, его биографии и десятков других книг, написанных о его инвестициях. Но конкретные инвестиции Баффета редко рассматриваются задним числом. Такой способ позволит лучше понять его прошлые успехи. Проще всего это сделать на одной из его инвестиций где он раскрыл оценку внутренней стоимости. Это покупка The Washington Post Company.

Далее...

Для удобного чтения.
zdrogov
Сделал для удобства читателей две таблички:

1. Великие инвесторы. В таблице указана доходность инвестора, доходность индекса за тот же период и ссылка на статью.
2. Инвестиционные стратегии. Аналогично.

С появлением новых материалов таблицы будут пополняться.

Суперинвестор Билл Руан.
zdrogov
Баффет называет Руана одним из «суперинвесторов Грэма и Додда». Он отмечал выдающиеся способности Руана как инвестора и рекомендовал его своим инвестиционным партнерам. В 1969 году Баффет столкнулся с тем, что большинство акций были на пиках своих цен, поэтому ему приходилось держать много наличных. Некоторые члены инвестиционных партнерств были недовольны низкой доходностью. Чтобы решить проблему Баффет попросил Руана создать фонд для тех своих инвесторов, которые хотели оставаться в акциях.

Далее...

Стоимостные инвесторы и бейсбол.
zdrogov
Инвестиции, являются дисциплиной, где покупка ценных бумаг осуществляется со значительной скидкой от их основополагающей фундаментальной стоимости и удержания их пока это расхождение не исчезнет. Этот элемент сделки является ключем к всему процессу. На языке стоимостных инвесторов это называется покупать доллар по 50 центов. Инвестирование сочетает в себе консервативный анализ внутренней стоимости и необходимость дисциплины и терпения чтобы покупать только тогда, когда есть значительная скидка от этого значения. Число доступных сделок меняется и разрыв между ценой и стоимостью той или иной ценной бумаги может быть очень узким или черезвычайно широким. Иногда стоимостной инвестор будет рассматривать очень много потенциальных инвестиций не найдя ни одной, достаточно привлекательной. Такая настойчивость необходима поскольку стоимость часто хорошо замаскирована.

Далее...

Еще немного о низком P/E.
zdrogov
Я уже писал о том, что акции с низким коэффициентом P/E обгоняют рынок. Но как известно одна картинка лучше тысячи слов. Сегодня я покажу вам не одну а две картинки. Точнее график и таблицу.

Далее...

Стратегия Net Nets.
zdrogov

Давно известно что стратегии основанные на дешевизне (если судить по таким коэффициентам какP/E, P/B и дивидендная доходность) как правило обгоняют рынок. Но Бен Грэм предпочитал стратегии основанные на балансе (стоимости активов). В частности любимой стратегией Грэма была Net Nets:

Эти сделки могут быть легко идентифицированы, это акции продающиеся дешевле стоимости оборотных активов после вычета всех долгов. Это значит что покупатель не платит ничего за основные средства — здания, оборудование и любые другие ценности. Очень немногие компании оказываются дешевле стоимости своего чистого рабочего капитала. Удивительно что такое вообще происходит на рынке. Владелец частного предприятия никогда бы не продал свой бизнес по такой смехотворной цене. Тем не менее такие сделки имеются, а среднегодовая доходность от них весьма высока.

Далее...

Tags:

Вы хотите стать следующим Уорреном Баффетом?
zdrogov

Лекция Марка Селлерса для студентов Гарвардской бизнес школы

Одну вещь я должен вам сказать прямо: я здесь не для того, чтобы научить вас как стать великим инвестором. Напротив, я здесь для того, чтобы сказать вам, что лишь немногие смогут достигнуть этого статуса.

Если вы проводите достаточно времени за изучением инвесторов, таких как Чарли Мангер, Уоррен Баффет, Брюс Берковиц, Билл Миллер, Эдди Ламперт, Билл Акман, и других людей, которые были успешными в инвестиционном мире, вы поймете, что я имею в виду.

Я знаю, что все вы в этой комнате чрезвычайно умны. Вы все упорно трудились, чтобы оказаться здесь. Вы лучшие из лучших. Но вы должны запомнить всего одну вещь из этой лекции, даже если все остальное забудете: вы почти не имеете шансов стать большим инвестором. Вероятность этого очень низкая, менее 2%. И это с поправкой на то, что у всех вас высокий IQ, вы трудолюбивы и в ближайшее время закончите программу MBA от одной из лучших бизнес-школ в стране. Если бы в этой аудитории сидела случайная выборка населения, то вероятность стать великим инвестором была бы еще ниже, менее 1%. У всех вас есть много преимуществ по сравнению с простым «инвестором Джо», и все же у вас нет практически никаких шансов выделиться из толпы в течение длительного периода времени.

Далее...


?

Log in

No account? Create an account